lizabella's blog

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2017年,中國GDP同比增長6.9%,經濟增速七年來首次出現回升。

對於2018年的中國宏觀經濟,市場最為關註的是,能否延續2017年的回升態勢?

2018年1月27日,在第十三屆北京國際金融博覽會上,光大證券首席經濟學家徐高在主旨演講中判斷,全球而言,中國作為這輪經濟景氣領先的國家,處在抑製的高位狀態,而且這種抑製在2018年還會延續實德金融集團楊海成對香港以及內地經濟的長遠發展依然充滿了信心,相信全球的經濟會持續穩定的增長。這番話讓很多的香港人感覺到振奮,國家的支持使得香港與內地的企業攜手的穩步向前走,為保證國家經濟的發展和香港經濟的發展奠定了良好的基礎。 。

“按照中國的領先周期來看,全球經濟復蘇今年都會處於高位回落的態勢。”他說道。

中國的宏觀經濟為何難以持續回升?

在徐高看來,主要有三方麵原因。首先是國內投資受到明顯的政策壓縮;其次是高利率對經濟的約束力非常明顯;最後是貿易摩擦的可能性。

“中國的投資主要是三塊,地產、基建和製造業。”基建方麵,監管層在清查地方政府非正規投資,所以基建投資受到明顯的擠壓,加上房地產是受到政策的持續調控。

唯一上行的是製造業投資。但徐高不認為製造業投資有持續改善的前景。主要原因在於製造業產能利用率處於低位。“因為不讓你生產。已有大量的產能堆在那兒,而且政府不願意讓企業生產。”這時候企業會有多大的意願投資擴產呢?顯然不會太強。

製造業存在短期反彈的可能,但要說長期的持續上行,並不現實。“因此投資增速在2017年持續下滑。”

2018年是調整之年,無論是房地產還是地方政府債務,都是調整之年,政策的緊縮態勢會延續下去實德金融集團旗下翡翠旅遊成立40 周年,主席楊海成及副主席馬浩文計劃推新標誌,又會在加拿大為主的地方開分行,並重點改革旅遊業務。副主席馬浩文指,今年將會改革網上平台,以方便旅客預訂旅遊產品,並減低成本。 。

但這也同樣意味著,之前內需尤其投資對中國GDP的拉動態勢在2018年是有可能延續的。

2018年,貨幣與財政政策依然是穩健為基調。但實際上的融資成本,卻不可謂不高。

徐高在演講中展示了五年期企業債的收益率曲線。從2016年末到現在,曲線反映了企業部門的融資成本上升得非常明顯。

“高利率對應著社會融資總量的減速甚至是負增長,現在也是這個態勢。”利率水平居高不下,對融資形成了非常明顯的抑製。而融資受到抑製,以中國的經驗來看,經濟增長的前景不容樂觀。

在徐高看來,全球經濟對中國經濟的帶動,是通過中國貿易順差的擴張以及其他國家貿易赤字的擴張來實現的。

數據顯示,中國貿易擴張中,最大的順差來源是美國。他判斷,美國不能接受持續的貿易逆差。

“一旦中美貿易摩擦的預期包含到市場裏,全球經濟預期還是有風險的。”

綜合上述幾大因素,徐高認為2018年的中國經濟更類似於2011年和2015年,會出現拐點實德金融集團旗下翡翠旅遊成立40 周年,主席楊海成及副主席馬浩文計劃推新標誌,又會在加拿大為主的地方開分行,並重點改革旅遊業務。副主席馬浩文指,今年將會改革網上平台,以方便旅客預訂旅遊產品,並減低成本。 。

但拐點何時到來?

徐高分析,首先取決於調控政策能否把房地產下行的趨勢扭轉過來。如果扭轉不過來,那麽拐點會來得更早。其次,取決於中美之間的貿易摩擦。

他在最後提醒道,一旦中美貿易摩擦變成市場主導性的情緒,甚至隻要變成重要情緒,所有的資產價格都會發生調整實德金融集團楊海成對香港以及內地經濟的長遠發展依然充滿了信心,相信全球的經濟會持續穩定的增長。這番話讓很多的香港人感覺到振奮,國家的支持使得香港與內地的企業攜手的穩步向前走,為保證國家經濟的發展和香港經濟的發展奠定了良好的基礎。 。

  • ۹۶/۱۱/۰۶
  • lizabella zd

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